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整体上，我们认为在一系列利空预期，如美国经济衰退、美股崩盘、国内经济回落等因素被证伪的情况下，原本看空的投资者加入了看多的阵营，从而为A股带来了做多力量。此外，对外开放力度的扩大，外资源源不断的入市预期，一方面带来了“真金白银”，另一方面也影响了存量内资看涨的预期，从而促进了股指的走强。我们认为，在增量资金流入的预期刺激下，近期期指将延续偏强走势。

LendingClub（LC）股价大幅下跌，此前该公司宣布第四财季业绩低于分析师平均预期值。Five9（FIVN）股价大涨，其第四财季业绩超出了华尔街预估。Garmin（GRMN）股价走高，该公司宣布第四财季盈利与营收均超出预期，同时上调了股息。

李：你是我所认识的一切美好将这人间描摹成最绚烂的颜色林：你是最简单，最珍贵的奇迹让我们，他们，全世界见证——爱合：从未离开过新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

第一，“破7”之后，底线犹存。本次“破7”不是预期驱动的“心魔”兑现，而是基本面驱动的顺势调整，具有自我稳定的能力。通过一系列双向波动，新的汇率底线有望渐次浮现。第二，“破7”之后，博弈延续。中美贸易博弈长期路径的选择，将深刻重塑汇率的运行情景和均衡位置。如果博弈长期化但不极端化，则人民币汇率有望维持长期稳态。第三，“破7”之后，逻辑不改。立足于近年治理经验和未来国际环境，中国央行汇率政策和货币政策的核心逻辑不会动摇，外部的预期管理和内部的“稳增长”加码将双管齐下。

2019的亚太市场流动性收紧、美国收益率的飙升是2018年新兴市场遭遇打击的主要障碍，而美联储鸽派的立场有望为亚太市场缓解压力。但关键在于，全球经济已经开始转弱，加之全球央行仍然在回收流动性，因此亚太市场很难出现大幅上涨的趋势，波动仍将继续。

以PE（TTM）看，17年开始申通估值从35倍跌至18年12月最低12.6倍，圆通从35倍跌至最低18年12月的17倍，韵达则从30倍起步，高点到过18年中的40倍，最低跌至18年末的20倍。平均来看，韵达估值30倍，圆通27倍，申通仅19倍。